周董也救不了美邦！連服飾博物館也要賣了 但依舊錢緊

雷達財經出品 文|吳豔蕊 編|深海

3月9日晚間，周杰倫曾代言的上海美特斯邦威服飾有限公司（股票代碼：002269；股票簡稱：美邦服飾）發佈公告稱，將以4.48億元人民幣出售旗下子公司上海模共實業有限公司（下稱「模共實業」）100%的股權。

美邦服飾將模共實業所屬的包括「美特斯邦威服飾博物館」在內的房地產全部出售給了RIO雞尾酒母公司上海巴克斯酒業有限公司（下稱「巴克斯酒業」）。

據美邦服飾2020年三季報顯示，公司目前貨幣資金為1.01億元，短期借款為10.96億元，此次出售模共實業大約可獲得2.5億元收益，尚不足以覆蓋短期債務。

為了獲取更多資金，美邦服飾正計劃將瀋陽，丹東，武漢，南昌，上饒，廈門，昆明，北京，貴陽，西安等多地的物業資產做進一步處理。

美特斯邦威服飾博物館遭變賣，將成為酒展館

根據公告，美邦服飾與控股子公司上海邦購信息科技有限公司擬將共同持有的模共實業全部股權出售，出售金額為人民幣4.48億元，交易對象為巴克斯酒業。

巴克斯酒業成立於2003年，所屬行業為酒、飲料和精製茶製造業，主營業務為預調雞尾酒的研發、生產和銷售。據天眼查資料顯示，巴克斯酒業持有上海銳澳酒業有限公司和上海銳澳酒業營銷有限公司100%股權，即巴克斯酒業是生產RIO雞尾酒公司的母公司，巴克斯酒業同時是A股上市公司百潤股份全資子公司。

同日，百潤股份發佈《關於全資子公司收購股權的公告》。公告中表示此次標的資產總建築面積3.83萬平方米，可提供低酒精飲品及烈酒文化研究、品鑑、展示、辦公、培訓、接待等場所空間。

百潤股份公告中提及的總建築，正是模共實業持有的位於上海市浦東新區康橋東路799號房產，總建築面積38255.12平方米。房產共5幢，第二幢的西側底層為「美特斯邦威服飾博物館」。

據媒體報道，美特斯邦威服飾博物館僅籌備期間就投入數千萬人民幣，共徵集到漢族、畲族、納西族、白族、苗族、水族、侗族、瑤族、彝族、壯族、黎族、傣族、布依族、藏族、毛難族、仡佬族、革家、仫佬族、土家族、蒙古族、赫哲族、哈薩克族、塔吉克族、柯爾克孜族等三十多個民族的服裝、織繡、銀飾及織機、縫紉機、熨斗等貴重物品，合計5000多件。年報中顯示，公司對博物館的投資為60萬，博物館中的藏品總共價值783.57萬元。

在美邦服飾的公告中，如此描述關於此次出售資產的目的和影響。本次公司出售資產有利於公司盤活現有資產，符合公司戰略規劃。經財務部初步測算，本次交易將形成資產處置收益約2.5億元（未扣除稅項及開支）。所得款項將用於補充公司的流動資金，對公司的財務狀況和經營成果產生積極影響。

據美邦服飾2020年三季報顯示，公司目前貨幣資金為1.01億元，短期借款為10.96億元，此次出售模共實業大約可獲得2.5億元收益，尚不足以覆蓋短期債務。

值得注意的是，此次交易的模共實業因美邦服飾融資需要，於2020年10月作為抵押品抵押給銀行，貸款金額為人民幣1.6億元。

近年利潤虧損、現金流壓力大

本世紀初，美邦服飾憑藉「美特斯邦威，不走尋常路」的廣告語以及周杰倫的代言，成為了服裝品的牌中「最靚的仔」。生產外包，直營銷售和特許加盟相結合的經營模式，同樣推動了美特斯邦威的門店擴張。

2008年美邦服飾上市，年底店鋪達到2698家，2009年2863家，2010年3659家，2011年4793家，2012年5220家，此時已達到店鋪數量頂峰。到了2013年年報顯示公司店鋪總數近5000家，2014年4000多家，2015年3700多家，2016年3900多家。2017年往後，直接表述變為公司直營店與加盟店營銷網絡遍佈全國。

2011年美邦服飾營業總收入99.45億元，將近百億元。此時門店數4793家，彷彿規模再一步擴大，營收便可突破百億。次年，公司門店數新增427家，超5千家；總營收為95.10億元，比去年減少了4.38%。此後門店數逐漸減少，營業收入再也沒有回到過高峰。

與營收相比，公司歸母淨利潤變化差異更大。其淨利潤具體為：2011年12.06億元、2012年8.5億元、2013年4.05億元、2014年1.46億元。2012年到2014年美邦服飾營業總收入同比增長率為-4.38%、-17.03%、-16.08%，歸母淨利潤的同比增長率為-29.55%、-52.27%、-64.08%。

2015年美邦服飾迎來了上市以來的首次虧損，此後的歸母淨利潤不是虧損，便是在虧損的邊緣徘徊。2015年歸母淨利潤為-4.32億元，2016年0.36億元，2017年-3.05億元，2018年0.4億元，2019年-8.25億元。2020年前三季度，公司累計虧損7.06億元；同時年末預計計提各項資產減值準備合計3.66億元，若美邦服飾第四季度未能盈利，2020年虧損將超10億。

美邦服飾貨幣現金自2014年起逐年減少，2014年到2020年三季度分別為14.07億、11.94億、9.08億、5.40億、3.82億、3.75億、1.01億。公司的短期借款比較穩定，2014年到2020年三季度，美邦服飾短期借款分別為7.79億元、12.76億元、11.15億元、11.72億元、10.80億元、11.78億元、10.96億元。

行業正面臨洗牌

查看目前A股的休閒服裝類6家上市公司，已經出現了兩條截然不同的道路。森馬服飾和太平鳥的轉型成功、貴人鳥披星戴帽，中間的潮流前線和美邦仍在掙扎之中。

美邦服飾營收最好的幾年，也是我國休閒服飾品牌發展最好的幾年。隨著ZARA、優衣庫等國外快時尚品牌紛紛入局，淘寶等電商模式的飛速發展，一眾國產品牌遭受不小的衝擊。

從盈利情況來看，森馬服飾2011年歸母淨利潤12.23億元、2012年7.61億元、2013年9.02億元、2014年10.92億元，直到2015年才恢復此前水平為13.49億元。李寧2010年歸母淨利潤11.08億元，2012年虧損19.79億元，2015年轉虧為盈，2019年盈利14.99億元。特步國際2011年歸母淨利潤9.66億元、2012年8.10億元、2013年6.06億元、2014年4.78億元。貴人鳥2012年歸母淨利潤4.23億元，此後逐年減少，2018年虧損6.86億元、2019年虧損10.18億元。

有行業人士認為，服飾行業整體競爭激烈，未來美邦服飾的路仍不好走。