CB Insights：2020年，VC機構向美國心理健創企投資15億美元，創歷史新高

編者按：本文譯自Forbes，作者Katie Jennings。

過去幾年，作為數字健康融資熱潮的一部分，不少投資者開始涉足精神健康領域。

2019年，約有11%的美國成年人報告出現焦慮或抑鬱症狀，到2020年12月這一比例飆升至42%。到2020年底，風險投資向心理健康相關初創公司投入了創紀錄的15億美元。

長期從事醫療行業投資的Lisa Suennen表示：「當疫情爆發時，出現了兩週的停頓。然後一切都變得瘋狂了。」

的確很瘋狂。

在數字健康 IPO、SPAC交易和併購活動的推動下，美國現在有7家心理健康獨角獸，而一年前只有兩家。根據CB Insights的資料，2020年，心理健康創業資金是四年前投資者2.75億美元的 5.5 倍。去年有124 筆交易，而2016年為 69 筆。

而這種趨勢沒有放緩的跡象，隨著初創公司繼續爭奪疫情後的市場主導地位，2021年第一季度的資金將超過7.95億美元。

Suennen說，「我希望人們現在對心理健康的興趣是持久的。資金激增讓我感到擔憂，估值膨脹也是如此。鑑於潛在的基本面，其中一些估值是不合適的。這不僅僅是心理健康的問題，現在所有的數字健康都是如此。」

當遠端精神病學和專業藥房公司Genoa Health在2018年以25億美元的價格將其出售給聯合健康時，這股熱潮就此埋下。

下一個估值達到10億美元的心理健康初創公司是2019年的Calm。

Lyra在2020年的融資中達到了獨角獸的地位，Modern Health、BetterUp和Ginger也在2021年加入了這個俱樂部。

1月，Talkspace宣佈計劃通過SPAC交易上市，估值為14億美元，該交易預計將在今年晚些時候完成。

4月，KKR 以未公開的價格收購了心理健康電子記錄軟體公司Therapy Brands的多數股權。

LifeStance Health Group是一家由投資公司TPG Capital支援的門診心理健康服務提供商，本月宣佈計劃以超過60億美元的估值上市。

Venrock的合夥人Bob Kocher正在押注Lyra Health，這家公司是他於2015年與前Facebook首席財務官David Ebersman共同創立的。

「在美國醫療保健中，唯一未得到充分治療的是精神衛生保健，」Kocher表示，從歷史上看，精神衛生行業一直沒有盈利。總部位於加州的Lyra在1月份的一輪融資中估值23億美元，專門針對大型僱主，客戶包括摩根士丹利、eBay 和基因泰克。

儘管聯邦法律要求精神健康和身體疾病的賠償率相同，許多有保險的人仍然面臨障礙，從漫長的等待時間到拒絕索賠。

根據美國精神疾病聯盟(National Alliance on Mental Illness)的資料，大約四分之一的美國人沒有接觸過網路治療師。許多心理健康提供者選擇在保險網路之外運營，因為報銷率很低。鑑於覆蓋面參差不齊，Kocher 和 Ebersman 假設僱主願意為單獨的心理健康福利支付費用，尤其是因為抑鬱症是全球致殘的主要原因之一。

Kocher 說，「這是我合作過的唯一一家無需進行營銷的公司。這說明大多數人一生中的大部分時間都很難有這樣的機會進行治療。」

據估計，在新冠疫情之前，美國有精神疾病的成年人和兒童中，有不到一半沒有得到任何治療。這是由於羞恥感、成本和獲取途徑問題的綜合作用，加上心理健康提供者日益短缺。2016年，美國超過一半的縣連一個精神病醫生都沒有。

這些初創公司採取不同的方法將使用者與心理健康服務聯絡起來。一些公司，比如總部位於加州舊金山、市值20億美元的Calm，沒有醫療業務。Calm最初是一個直接面向消費者的正念應用程式，帶有引導式冥想和舒緩的配樂。該公司現在擁有一個向企業銷售產品的企業部門，聲稱可以幫助使用者減輕壓力並改善睡眠。

有的心理健康平臺公司幫助使用者直接與治療師和其他提供者建立聯絡。

Lyra和位於舊金山的Modern Health只能通過僱主安排訪問，而位於紐約的Talkspace和位於加利福尼亞州山景城的BetterHelp擁有網站，任何人都可以在網站上填寫問卷並安排約會。（兩家公司都無法幫助處於危及生命的心理健康危機中的人，而是與國家預防自殺熱線等資源聯絡起來）

幾家風投支援的公司還聘請了「心理健康教練」。這些人無法診斷或治療臨床疾病，但應該幫助那些在工作或人際關係中應對壓力源的使用者，以免他們陷入困境。

雖然人們普遍認為，迫切需要改善獲得心理健康服務的機會，但資金的爆炸式增長和高昂的估值意味著消費者和臨床醫生只能在數百種選擇中進行分類，而無法很好地判斷哪些是有效的，哪些只是炒作。

這些初創公司中有許多與研究機構合作發表研究，但沒有人對市場進行過正面比較。還有人擔心，對技術和虛擬護理的過度關注就像是「做無用功」——沒有足夠寬頻接入的低收入或農村社群仍然處於虧損狀態，全國範圍內將繼續存在供應商短缺和報銷問題。

斯坦福大學生物醫學倫理中心的Nicole Martinez-Martin表示，「你不能只是在一個不公平的系統中放置一個工具，並期望它解決所有這些不公平問題，

還有一個問題是，如果大多數心理健康訪問轉移到網上，可能會丟失什麼。

聖路易斯華盛頓大學的精神病學家兼助理教授Jessi Gold一直在進行虛擬預約，但更喜歡親自看病人。她說，有一種誤解，認為心理健康提供者不進行體檢，他們所需要的只是在螢幕上看到患者的臉才能有效。「情感和與人的聯絡、閱讀人和診斷人的作用遠不止是看他們的臉。」

Gold認識到，美國的精神衛生保健體系存在缺陷，而這一切都是為了給脆弱的病人提供他們需要的幫助。但是，僅靠風險資本支援的科技初創公司並不能解決保險覆蓋面薄弱、為處於困境的患者提供行政管理以及臨床醫生疲憊不堪的複雜泥潭。

她說：「從商業角度和需求角度來看，我都理解為什麼(初創公司)現在對心理健康感興趣。但真正利用心理健康需求，或者更糟的是，利用患者的需求，這種可能性讓我感到害怕。」雷鋒網雷鋒網雷鋒網