愛回收赴美IPO，卻苦於沒有供應鏈

作者：藍莓君

圖片來源於網路

5月29日，據美國證券交易委員會檔案，愛回收提交在美IPO申請，擬籌資達1億美元。愛回收將在紐交所掛牌上市，股票程式碼為「RERE」。

在二手交易市場中，輾轉十年多的愛回收，是名副其實的「老人物」。喊了很多年上市的愛回收，這次赴美IPO是「圓夢」還是背後有難言之隱？

愛回收所處的二手交易市場，本身屬於典型的檸檬市場，雖然具有一定市場潛力，但發展到現在，國內消費者的二手消費習慣仍未被完全教育好，市場潛力未被完全開發。

就是在這樣的一個市場，愛回收做了十年多的C2B回收業務。也因為二手市場未被完全開發，愛回收在十年的發展過程中，多次因經營問題接受有條件的融資輸血，甚至在2019年6月份的融資中，不僅收下了京東棄子拍拍，還為2000萬美金就付出了股權和聯席總裁的代價。

值得注意的是，在這次愛回收拍拍合併之後，也意味著愛回收開始引入B2C業務，這也被業界普遍認為，由於其手機回收業務長期停滯不前，愛回收逐漸開始重視起B2C業務，藉以挽救頹勢。

愛回收創始人在對外宣傳中，還經常標榜自身「供應鏈體系」。例如在去年9月份，面對媒體記者的採訪中，就曾提及將愛回收的供應鏈能力加速輸出到海外，對愛回收的供應鏈能力頗為自信。

美國證券交易委員會公佈的愛回收招股書顯示，愛回收方面提及自身要以供應鏈能力為核心競爭力，並投入了大量資金。

對於電商行業來說，起勢靠流量，成敗供應鏈。無論是一手電商平臺還是二手電商平臺，都不能忽略供應鏈。這是件毋庸置疑的事情，但是，愛回收的「供應鏈」，真的是供應鏈嗎？

渠道連線C端，如何成鏈？

提出「愛回收的供應鏈是否是供應鏈」這一問題，看似有些可笑。愛回收創始人曾公開宣傳自身的供應鏈能力，還能有什麼真假之分？不過，從本質上探究，愛回收的「供應鏈」，還真不是供應鏈。

百度百科對於供應鏈是這樣定義的：供應鏈（Supply chain），是指生產及流通過程中，涉及將產品或服務提供給終端使用者活動的上游與下游企業，所形成的網鏈結構。

將這一概念進行關鍵詞提取，可以歸結為：生產流動過程、終端使用者、上游與下游企業。對照這些關鍵詞，就比較好理解供應鏈到底是什麼了。

拿手機行業來說，一個手機有很多配件，手機企業將這些配件的供應商組合起來，就形成了供應鏈網路。例如小米手機的供應鏈有攝像頭供應商、感測器供應商、螢幕供應商等。

而每個配件有幾家供應商，組合在一起，可以說這家企業的供應鏈能力強。例如蘋果的無線藍芽耳機供應商有歌爾股份、立訊精密等企業，小米手機晶片的供應商有高通、聯發科等企業。

總的來說，一家企業的供應鏈就是這家企業的產品或服務在供給端需要用到的企業與企業之間的組合，主要是B端與B端之間構建的網鏈結構。而供應鏈這一概念對於愛回收B2C業務的供給端來說，可能有些不太符合。

愛回收在官方宣傳中強調的供應鏈能力，其實就是指自己做了十年多的C2B回收業務，能成為B2C業務的供給。

但是，愛回收的C2B回收業務，是通過線下門店、京東等渠道連線C端使用者，收取C端使用者的二手手機，是通過渠道構成的C端使用者與愛回收企業的單向連線，而不是供應鏈所指的由B端企業構成的網鏈結構。

所以，愛回收在供應鏈問題上，屬於偷換概念。

愛回收的C2B，本質上是賺中間資訊不透明差價的回收業務，只是愛回收的一項業務，不能稱為供應鏈。而拍拍這一B2C業務，是依靠京東原有的POP商戶連線C端使用者，同樣也不是依靠真正的供應鏈。

所以從概念上來講，愛回收在B2C業務上宣傳的其長期耕耘C2B而帶來的供應鏈能力，其實只能算是構築在京東、線下門店等渠道上，連線C端使用者而產生的供應能力。

回收業務依賴渠道連線C端，沒有B端企業組成的網路，如何成「鏈」？而且構築在渠道上連線C端的供應能力，與真正的供應鏈相比，差之甚遠。

坑窪之水，難以成源

好供應鏈的主要特徵有三點：一是貨多，即廣度上夠廣、深度上夠深；二是貨的供給是平穩的，不能有巨大的波峰波谷，即穩定的貨源；三是價格低。而愛回收B2C渠道的供應能力，與真正的好供應鏈相差甚遠。

首先，愛回收C2B回收業務為B2C業務提供的供應能力，不足以提供「廣度夠廣，深度夠深」的貨物。

據公開資料顯示，在二手手機銷售市場中，二手銷售裡面線上佔10%-20%，線下佔80%-90%。其中回收的線上化是10%，愛回收在線上回收市場中佔五分之一（2%），90%回收是線上下市場，都在散B端手中。

愛回收並沒有和廣大的線下B端建立聯絡，2%的線上回收能提供的商品也極其有限，不能滿足好的供應鏈在貨源上要求的廣度。

而且，據瞭解，愛回收的回收模式每天的真實回收量在7000單左右，其中有大量非靚機是無法進入C端流通的，不能滿足好供應鏈在貨源上要求的深度。

其次是在供給平穩性方面，愛回收的貨物供給不平穩。

形成成功平臺的關鍵點之一就是看供給端是不是可以大批量穩定供給。而愛回收的回收業務從C端使用者手中回收上來的手機型號不一，貨源是極不穩定的。其B2C模式中，依靠的拍拍的POP商戶模式，而且並不是掌握大量貨源的散B端商戶，也就缺乏大批量優質、穩定供給。

最後是在價格方面，愛回收的C2B回收業務提供的供應能力倒是符合好供應鏈對價格低的要求。不過，這點主要是通過回收手機時對供給使用者的壓價來實現的。

在知乎、貼吧等內容社群，可以看到關於愛回收無故壓價的討論；在黑貓投訴、聚投訴等投訴平臺，也可以看到使用者對愛回收惡意壓價的投訴。

北京商報也曾報道過愛回收對回收商品的實際估價過低的情況。在2019年3月份北京商報的報道中，某使用者富士單反相機上門回收前給出的預估價為300多元，但是郵寄到愛回收進行實物驗貨之後，給出的最終回收價格僅為20元。

這些惡意壓價行為的出現，會讓本身就處於檸檬市場的愛回收，陷入信任危機。當用戶都不再「愛回收」時，其B2C業務的供應能力也會受到影響。

愛回收通過連線C端使用者構建出的供應能力，就像是從雨後高低不平的坑窪之中取水，以此來支撐起B2C業務。但是真正的好供應鏈，為企業提供的是源源不斷的「水源」。相比於真正的供應鏈來說，愛回收仍有遜色。

雙邊市場建設不利，愛回收前路依舊困難

做二手手機平臺其實也是在做一個雙邊市場。

市場的一面是使用者，這些使用者分為需求使用者和供給使用者。面對需求使用者，二手手機平臺需要提供質量好的靚機；面對供給使用者，二手手機平臺需要對機器價錢進行合理的判定。

市場的另一面則是供應鏈，此處的供應鏈不是指供給使用者，而是指參與二手手機流通過程中，提供二手機的企業。而要想獲得優質的供應商，就必須有足夠的使用者基數，能「吃掉」供應商提供的供給。

MIT斯隆管理學院經濟學教授施馬倫塞在《撮合者：多邊平臺的新經濟》中探討過成功的多邊平臺企業特徵：具備平臺叢集效應，能夠對雙邊夥伴、使用者產生價值和吸引力，形成符合定位的平臺分工能夠有合理的利潤分配機制，保證各方從中有利可圖。

然而目前愛回收在雙邊市場上的構建上，很難稱之為成功，也很難保障各方能從中獲利。

如今的愛回收，沒有真正的供應商組成的供應鏈，只有供給使用者和需求使用者。而在使用者基數上，愛回收的使用者數量相較於競爭對手，很難吸引到真正有大量優質貨源地B端供應商。

據極光大資料釋出的《2020年Q2移動網際網路行業資料研究報告》顯示，2020年6月份二手手機交易APP的DAU均值中，愛回收位於第四名，只有1.7萬，而第一名轉轉有201.0萬，第二名找靚機有83.1萬，且這兩家已經合併。

如今的愛回收，缺失真正的供應鏈，在二手電商市場中，又要面對綜合類二手電商平臺閒魚、轉轉的降維打擊。在二手手機市場這一垂直賽道中，使用者數量同樣落後於別的平臺。使用者數量少難以吸引供應商，沒有供應商，好貨的供給能力低，使用者數量會接著減少......

倘若讓這種情況惡化下去，愛回收的前路只會越來越難，也就導致其在一級市場遇到困難後不得不急於上二級市場募資。

其實縱觀整個市場特別是二手手機3C的B2C領域，真正缺乏供應鏈的，恐怕正是急於赴美IPO的愛回收。