北京君正：產能很緊張，預計智慧視訊晶片毛利率上半年超30%

集微網訊息，近日，北京君正接受機構調研時表示，產能緊張從去年下半年開始，今年也很緊張，不同產品線壓力不同；此外，儲存業務今年一季度總體同比、環比均有增長；車規 DRAM 一直在不斷迭代升級，我們的產品也在不斷迭代升級，目前我們有 DDR4、LPDDR4 等產品，最新的製程是 25nm。

具體來看，關於產能壓力方面，北京君正稱，產能緊張從去年下半年開始，今年也很緊張，不同產品線壓力不同。北京君正原有的業務中視訊晶片供貨壓力較大，微處理器晶片相對較好。不過因為視訊晶片從去年7-8月份就開始加大了備貨，今年在產能增長上還是可以滿足大部分需求。北京矽成也存在一定程度的供貨緊張，由於矽成跟主要供應商都是長期合作，需求計劃內的需求基本上可以得到滿足；新增需求則需要根據具體情況與工廠進行交流，努力緩解供貨緊張的情形。總體從營業收入增長上可以看到，儘管存在一定的供應鏈緊張，但產能仍然呈增長態勢。 從成本來看，生產成本有所上漲，北京君正原有業務向下遊傳導的能力更強一些，因為主要面向消費類市場，客戶也可以接受一些價格調整，對於客戶來說能夠滿足需求是最主要的。北京矽成主要面向行業市場，尤其汽車市場，往年汽車市場價格相對都是比較穩定的，但今年較為特殊，供應鏈緊缺和成本的上漲相比往年程度要大，所以需要根據不同的客戶情況進行差異化的應對方式，以保證公司的盈利能力，公司各產品線都會在成本上升情況下努力保證盈利水平。

此外，公司產品線較多，不同的產品線在不同的工廠，不太方便給出具體的量化資料，但大家從收入的增長可以看出來，一季度收入增長主要是因為量的提升。

關於並表對利潤的影響，北京君正指出，去年君正合並報表層面資產評估增值對利潤有1.2億多的影響，在年報中已有披露，裡面大部分是存貨的增值。存貨評估增值部分在存貨銷售的時候確認到成本，最終影響到利潤，所以大家看到去年儲存晶片的毛利率較低，這並不是真實的經營性毛利率。 去年大部分的存貨已經消化掉，今年存貨對公司利潤的影響將會小很多。北京矽成併購ISSI，北京君正併購北京矽成都產生了固定資產、無形資產的增值攤銷，合計今年大約不超過2000萬美金的影響，未來會逐年下降。

北京君正儲存業務今年一季度總體同比、環比均有增長；模擬和互聯產品線中，目前主要是模擬晶片在增長，互聯晶片現在銷售的是收購前的老產品，未來老產品的銷售會逐漸下降，新產品目前還未產生收入，預計可於明年開始有批量銷售；模擬晶片中FLASH增長較快，SRAM相對比較平穩，DRAM也會增長，具體增速還要定期報告出來後再看。

對於下游的情況以及保持增速的原因，北京君正稱，智慧視訊晶片是2014年開始進行產品研發的，之前沒有針對這個行業的特定技術積累，但我們擁有CPU技術、SOC技術、低功耗技術及VPU技術等。從2014年至今，公司積累了豐富的行業技術，包括ISP技術、AI技術（AI加速器、豐富的AI演算法）等。隨著技術逐漸成熟，我們的產品目前能夠趕超業內一流水平，同時產品線也在不斷豐富，在領域內積累了不錯的品牌口碑。現在產品能夠應用在家用攝像頭、各類電池類攝像頭、AI攝像頭及行業類攝像頭中，客戶群體不斷增大，有些客戶的需求也在不斷增長，從而帶來了公司在這一領域的長期增長。

車規方面，北京君正指出，矽成的MCU目前銷售額不大，君正原有的微處理器業務未來也將會尋找車規市場的應用機會，但需要較長時間。君正原有業務中，視訊晶片應該可以更快地向車規市場匯入，其中車載ISP技術是協同發展中最快的一個方向，不過也會需要幾年的時間。

北京君正稱，車規 DRAM 一直在不斷迭代升級，我們的產品也在不斷迭代升級，目前我們有 DDR4、LPDDR4 等產品，最新的製程是 25nm。在 DRAM 市場公司會隨著市場需求不斷更新工藝。從市場競爭格局來看，與三星、美光沒有太多競爭關係，三星、美光是 IDM，主要市場是消費類市場，在車規市場中也主要面向高階應用，隨著產品更新換代可能會切換到更高效能的 DRAM 上。我們是與他們差異化的市場，這類市場也是非常重要且長期發展的市場，客戶資源和平臺也是一樣的。目前美光在車規儲存市場是第一，我們是第二，長期保持了這樣的格局。

此外，不斷的智慧化肯定會帶來效能的提升和更大的容量的需求，我們也在不斷升級迭代，以及提供更大容量的儲存晶片。同時，矽成目前面向的車規市場需要提供精細化、高品質的服務，這種服務模式非常適合北京矽成，因此，北京矽成在這一市場中也是有很強的競爭力的。從長期來看，市場也具有很好的成長性。

視訊業務方面，北京君正表示，目前視訊晶片沒有定製產品，都是通用型的。預計視訊晶片毛利率今年上半年可以超過30%。後端晶片正在研發，今年產品可以完成投片。後端晶片推出後，將有助於公司向行業市場的推廣。智慧視訊晶片的客戶也很多，目前沒有單一大客戶，下游客戶並不集中。另外，視訊一直有新客戶匯入，時間與客戶自身研發能力有關，最快幾個月時間就可以了。（校對/Arden）