百度的長期主義與技術紅利兌現

百度在5月18日披露了2021年一季報，非營廣告業務收入42億元，同比大幅增長70%，主要受雲服務等推動。百度的總營收增速為25%，可見非營銷收入增速明顯高於整體增速。

百度在技術創新中佈局多年，尤其在人工智慧方面，涉足晶片、AI開放平臺、AI雲自動駕駛等多個領域。現在，終於在財務上獲得回報了，這讓我想起美國科技公司的發展也經歷過類似的階段。在看美國之前，先看看我國現在的發展階段。

第七次全國人口普查資料顯示，中國人口14.1億，依然位列全球第一，出生人口依然超千萬級別。這次人口普查還體現出了人才紅利，中國人口受教育程度明顯提高，15歲及以上人口的平均受教育年限從2010年的9.08年提高至9.91年。隨著人口質量的提升，國內的經濟發展模式將會發生改變。

回顧中國過去網際網路行業的發展，國內的網際網路企業主要享受的是人口紅利，發展主要來自於商業模式的創新，而非來自科技技術的創新。即使我們引以為豪的手機二維碼支付，其實是在商業模式上將各個環節打通。

當然，商業模式的創新並非不好，現在的移動支付、電商、外賣甚至共享單車，都大大提高了消費者的便利性，並且體驗明顯好於歐美髮達國家。不過從更本質來看，商業模式的創新源於科技技術的創新。如果科技技術創新的速度慢於商業模式創新的速度，很容易出現幾家巨頭爭搶同一個市場，俗稱「內卷」。

人口質量提升，商業模式創新達到瓶頸，經濟引擎需要從商業模式創新轉向科技技術創新。這一個發展階段並非無跡可尋，在太平洋彼岸的美國也經歷過這一階段。

|燈塔國經濟發展背後的邏輯

美國在19世紀末、20世紀初，製造業水平開始超過歐洲，成為世界工廠。當時的美國和90年代的中國一樣，依靠的是統一的大市場以及大量便宜的人力成本。20世紀初電話、汽車以及電力的推廣應用，都不是土生土長的美國人發明的。例如發明電話的貝爾出生於英國愛丁堡，汽車的發明更是從內燃機理論的提出到原形車的製造都在歐洲。但是這些應用卻在美國得到了推廣，主要依靠科技技術的創新。

例如福特在1908年推出的T型車，以流水線裝配代替手工製作，大大降低了汽車的生產成本，讓汽車走進尋常百姓家。在這種技術創新的帶領下，誕生出了多家偉大的企業，例如貝爾在1877年創立的美國貝爾電話公司，亨利福特創新的福特汽車公司。

美國20世紀初的發展階段是不是和現在國內的網際網路創新很像？技術的「原產地」不是美國，卻在美國發展得比「原產地」好。進入到20世紀90年代，美國科技技術創新驅動經濟的現象更加明顯。網際網路開始在美國普及，隨後帶起了「dot com」浪潮，在2000年網際網路泡沫破裂後，美國出現一批優秀的網際網路企業，蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜。

這些網際網路科技公司就像在網際網路這張大網上搭樂高，蘋果先是在消費端電腦發力，從麥金塔電腦到如今的Mac系列，設計理念和技術都走在時代尖端。後來的iPhone直接將世界拉入到移動網際網路的時代。蘋果的Mac系列和iphone就是網際網路時代中每個消費者的基礎設施，消費者通過其產品連線到網上。

其他公司也通過這些基礎設施建立不同的應用。搜尋引擎谷歌，社交網路Facebook，電子商務亞馬遜。這些公司都是主動擁抱新技術，並且在網際網路泡沫破裂後依然持續投入的公司，他們的成功既是時代的紅利，也是自身的積累。

對中國來說，網際網路技術來自美國，並且在早期是一個追隨者的角色。現在中國已經有一些網際網路領域從追隨者變成領跑者，例如外賣、移動支付，依靠的就是人口紅利和商業模式的創新。

技術紅利正在中國這片土地上發揮著越來越重要的作用。「十四五」規劃明確把科技自立自強作為國家發展的戰略支撐，科學技術從來沒有像今天這樣深刻影響著國家前途命運和人民生活福祉。

中國社會科學院工業經濟研究所期刊《China Economist》釋出2020年二季度「中國經濟學人熱點調研」結果。就中國面臨的最大機遇而言，81.40%的經濟學人認為是以新工業革命為代表的技術紅利，還有39.53%、37.79%的經濟學人分別選擇人才紅利、開放紅利。

正如上文ARK的圖表所示，新技術帶來增量市場，增量市場推動市場創新發展。現階段有五大創新技術快速發展，能源儲存、人工智慧、自動化、基因測序和區塊鏈。其中人工智慧是應用場景最多的一個，甚至在自動化和基因測序中，也要藉助人工智慧技術，所以我們重點來看人工智慧。

人工智慧自1956年問世以來就一直備受追捧。在經歷了半個多世紀的曲折前行後，藉著2016年AlphaGo和李世石的「人機大戰」，人工智慧又以全新的姿態進入大眾視野。

歷史經驗告訴我們，科技並不能直接推動社會進步，任何形式的新興技術最終都需要同商業結合，以產品的形式落地，並在商業化的應用中不斷更新和迭代。唯有如此，才能切實地將科學技術轉化為現實生產力，讓先進技術為經濟發展服務，否則再多的技術專利也只能算作是「紙上談兵」。

有了前車之鑑，各國都看到了AI背後巨大的技術紅利。據不完全統計，目前全球包括美國、中國、歐盟、日本等近30個國家和地區都發布了人工智慧相關的戰略規劃和政策部署。

|技術紅利兌現期

全球權威的技術諮詢機構Gartner公司曾提出著名的Gartner曲線。Gartner曲線認為,技術跟人一樣,也有自己的生命週期,一項技術從胚胎萌芽,到茁壯成長劃分為5個不同的時期,分別是「技術誕生期」、 「期望過高期」、 「泡沫幻滅期」、 「緩慢爬坡期」、 「穩步增長期」。

現在的AI正處於「緩慢爬坡期」, 新技術開始找到它的突破點,原先未曾預測到的領域開始被發現,產品技術逐漸應用落地。Q1財報季來襲，從財報中，我們能發現AI商業化迎來了破局點。

回到百度披露的2021年一季報，2021年一季度營收為281.34億元，同比增長25%。核心業務收入204.83億元，同比增長34%。第一季度歸屬百度的淨利潤達到256.53億元（非美國通用會計準則）。

正如文章開頭說的，百度的非營銷收入增速明顯高於整體增速，這些資料向市場透露了兩個資訊，第一個，百度摘掉了扣在頭上「廣告公司」的帽子。第二個百度在AI方面做出的成績逐漸可以體現在業務報表上。

對於第二個資訊讓我想起亞馬遜，亞馬遜在2000年網際網路泡沫破裂後進入盤整，一直盤整到2008年。然後進入雲端計算時代，當時的亞馬遜早已經積累出紮實的雲端計算服務能力，亞馬遜在2002年釋出AWS的少數工具和服務，2003年向外公佈將計算基礎設施虛擬化（即IaaS）的方案。2004年正式對外提供AWS服務，2006年完善了AWS的核心服務。

由此可見，在08年市場認識到雲端計算的重要性時，亞馬遜早已經佈局了6年了。擁有先發優勢的亞馬遜，自然獲得了投資者的青睞，股價走出長牛趨勢。

正如上文說到的，中國現在的經濟增長進入新階段，這個新階段的增長來自創新技術的推動。在當中，致力於創新技術發展的公司將會受益。長期主義無疑技術驅動型公司的重要標籤。百度第一季度研發投入佔百度營收比例超18%，同比增速達15%。過去幾年裡，百度研發投入比例也始終保持在15%以上。據早前歐盟委員會公佈的《歐盟工業研發投資排名》，在全球研發投入靠前的科技企業中，三星、谷歌、大眾、微軟的研發投入佔比分別在7.2%、14.5%、5.7%、13.3%。而百度近兩年的研發支出佔比始終維持在15%-18%，遠高於科技企業頭部公司。

從自動駕駛高難度場景切入的百度，開始逐步將積累的技術外溢到各個場景。未來，誰能將技術與場景融合得更好，誰的護城河就可能越寬。誰能搶佔更多的應用場景，聚焦做好應用打通，誰就有可能成為未來賽道的贏家。在智慧出行、智慧家居這兩大賽道，百度已經跑通。

中國新經濟穿透流量紅利、運營紅利，走到了技術紅利兌現的時代。每一波紅利都會誕生與之相對應的公司，比如流量紅利期的頭條，運營紅利期的美團。當技術驅動型公司終於登上舞臺中央，百度擁有了像過去亞馬遜那樣的增長潛力。