超重磅訊號出現！上一次是在牛市前夜

今日三大指數齊漲，大盤站上3600點，兩市上漲2588家，下跌1491家。

北向單週淨流入創新高，上次是牛市前夜

值得注意的是，北向資金再度大手筆淨流入146億元。本週以來，北向資金持續淨流入，四個交易日累計超450億，繼週二重新整理單日淨買入歷史新高後，今日再度刷新歷史單週淨買入新高。

而在此之前，單週淨買入新高為2018年11月2日當週，彼時北向單週淨買入346億元，此後A股啟動了長達兩年的核心資產牛！

三大原因引發外資爆買

而本週前四天的淨買額已超出此前歷史記錄，北上資金的狂熱可見一斑。為何外資在此時如此狂熱呢？

首要原因是人民幣兌美元匯率持續強勢。最新資料顯示，離岸人民幣兌美元匯率已創下最近三年新高。

國泰君安覃漢團隊的研究觀點認為，核心原因在於國內外流動性擔憂緩解，人民幣計價資產的吸引力提升，吸引外資持續流入。

覃漢團隊的研究觀點認為，在全球流動性分層的「瀑布」結構中，美國和中國分別是上游和下游的關係。如果美聯儲這一「水龍頭」繼續向全球注入流動性，同時國際資本對人民幣有升值預期，那麼外資就會有更多的增量資金流入國內，而以A股和中債為代表的人民幣資產一旦形成「賺錢效應」，又會進一步強化外資的流入，從而帶動人民幣資產重估。

其次是A股大宗商品價格明顯回落，政策層面從國常會到各部委均出臺措施管控遏止大宗商品價格上漲，通脹預期得到明顯緩釋；

第三是內部流動性處於階段性寬裕的視窗期，10年期國債利率一度達到3.09%，各項短端利率處於相應政策利率下方，而且當前是重要時間節點維穩預期，從歷次維穩行情來看，大多出現指數權重搭臺，題材唱戲的格局。

MSCI生效日魔咒

不過也有分析認為，此前MSCI公佈的2021年5月指數季度調整結果，於今天收盤後生效，也是引發北向資金異動的主要原因之一。

在這次調整中，MSCI全球標準指數新增109只個股，其中包括39只A股股票；同時移出96只個股，其中包括19只A股股票。

詳細來看，康希諾-U、中國通號、瀾起科技、杭可科技、睿創微納5只科創板股票本次新納入MSCI中國A股指數，這也是科創板股票首次進入MSCI旗艦指數系列；寶丰能源A股和贛鋒鋰業H股則將納入MSCI新興市場指數。

在此之前，A股市場已多次出現「生效日魔咒」，即在MSCI、富時羅素等國際指數公司調整生效日當天，北向資金往往出現大幅波動，可能是大幅買入，也可能大幅賣出。

不過也有分析指出，在「生效日」過後，需謹防北向資金的此後波動對於相應個股產生的影響。

科技板塊突然爆發

今日市場賺錢效應開始擴散，有部分資金開始如此沉寂已久的晶片板塊，雖然此前晶片板塊也有多次突然爆發，但均為短暫的一日遊行情，那麼這次持續性如何呢？

今日半導體行業突發暴漲，訊息面上市場還是炒作供應鏈緊張，港股A股半導體齊爆發，A股半導體板塊領漲，暴漲超5%，北京君正、芯源微、明微電子、富信科技、富滿電子、國科微等漲幅超10%，超千億市值的三安光電漲停，光刻膠龍頭雅克科技收盤也逼近漲停！

訊息面上，此前有媒體報道，由於KrF光刻膠產能受限以及全球晶圓廠積極擴產等，佔據全球光刻膠市場份額超兩成的日本供應商信越化學已經向中國大陸多家一線晶圓廠限制供貨KrF光刻膠，且已通知更小規模晶圓廠停止供貨KrF光刻膠。

千億龍頭放量漲停

個股方面，市值超千億的晶片概念巨頭三安光電爆量漲停，單日成交量超36億元，換手率3.42%。

為何主力資金選擇三安光電作為領漲品種？有分析認為，一方面是此前股價調整充分且沒有明顯反彈；另一方面則是基本面預期較好。

東方證券研報指出，三安在20年實現營收增長13%，但淨利潤下降22%。不過今年一季度的營收和歸母淨利潤同比分別增長62%和42%。

此外三大主營業務前景不錯。東方證券研報顯示，首先是化合物半導體業務高速增長：該業務在20全年和1Q21的營收分別為9.7和4.1億元，分別同比增長305%和146%。

其次是miniLED迎來規模商用：蘋果近期釋出新款iPadPro，高對比度的背光具有2500多個分區，採用1萬多顆miniLED燈珠，用量相比之前的72顆LED燈珠大幅提升，並有望拉動miniLED行業的規模商用。三安miniLED技術和量產能力領先，佔地700多畝的湖北三安miniLED/microLED進入試產階段。

其三是傳統LED晶片行業景氣改善：LED晶片市場需求回暖，幾款中低端照明LED晶片供不應求，部分低端產品價格從2021年3月已開始上調，預計還將繼續上行，改善供應商盈利水平。

科技板塊行情能否延續？

對於科技板塊行情能否延續，目前市場仍存分歧。

中金公司表示，科技相關板塊調整的時間已經較長，而區別於傳統制造業受制於上游漲價、需求偏弱，科技類板塊的下游需求更為強勁，技術突破、產業發展等都有望給板塊帶來提振。建議著重關注其中的半導體晶片設計XR(AR/VR/MR)產業鏈以及新能源車產業鏈的中上游等子行業。

太平洋證券指出，當下行業最大的問題不是需求，終端市場其實需求非常好，但是上游零元件缺料或者漲價的訊息不斷傳出，而且2021年二季度的缺料狀況比一季度更為突出。

不過某電子行業財經大V則認為，這波晶片行情可能更偏向結構性套利機會。

後市展望

對於後市大盤走向，機構紛紛發表看法。

東方證券分析，本質上看，維穩+資金面寬鬆+人民幣升值，是引發市場突破的重要誘因，短期上述因素難被證偽，指數仍有衝高的可能，但這不構成A股大行情的堅固基礎，指數再往上則有誘多嫌疑。操作上，逢高減倉確有必要，關注中游製造和超跌的科技品種。

國盛證券指出，市場風格逐步切換，板塊輪動加速。操作上，以佈局政策驅動題材為主。滬指3630點附近拋壓較大，短期市場有高位整固需求，若有回撥或是較好的加倉機會，短線關注碳交易、大資料等題材；此外，重點關注金融、軍工，科技，民生、大消費、高階製造及新技術應用等方向。

安信證券指出，多路資金普遍預期百週年之前是一個風險偏好有利的時間視窗。展望後市，風險偏好拐點確實可能六月下旬就形成，但需要注意流動性環境更為關鍵，而核心關注是外部：美債利率何時過2%，是否會到2.5% 以及聯儲的傾向。目前看聯儲忽略通脹是將急轉彎的痛苦留給未來，將輕鬆留給當下。當前A股將處於一個向上波段，重點關注前期超跌，受益於流動性與風險偏好的先券商、軍工、後成長股。

山西證券認為，隨著資金面持續向好，未來高景氣的消費和科技板塊依舊有較強的吸引力，整體市場將在相關板塊帶動下繼續呈震盪向上走勢，推薦關注科技題材較為集中的科創板繼續上漲機會，可重點關注板塊內議價能力較高的龍頭標的。

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（文章來源：東方財富研究中心）